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圆弧底是以时间换空间。回顾此前的4轮市场底部，除08年以外，另外三次市场底部都经历了94/7-96/1、02/1-05/6、12/1-14/6的中长期磨底的过程。回顾历次圆弧底的市场背景，可以发现圆弧底是以时间换空间，市场通过长期底部震荡的方式来等待经济或市场中的问题得以解决。从形态来看，市场往往是尖顶、圆底比较多，这是因为市场顶部是趋势投资者卖出来的，而底部往往是价值投资者买出来的。08年市场V型底，主要因为07年3月后通胀升温，07/3-08/6期间央行一共6次加息、14次提高存款准备金率，国内货币政策持续收紧，叠加08年三季度外部全球金融危机冲击，上证综指迅速从07/10的6124点跌至08/10的1664点，1年内跌幅达73%，之后四万亿投资、十万亿信贷为代表的大规模刺激需求政策推动市场V型反转。其余三次中长期磨底阶段，94/7-96/1期间市场整体规模较小，上证指数波动幅度较大。在02/1-05/6阶段，A股长期磨底源于担忧国有股减持，而市场基本面实际上在改善。基本面角度，GDP增速从2002Q1的8.9%回升至2005年上半年的11.1%，企业净利润增速从2002Q1的-1.8%最高升至04Q2的47%，同期ROE从5%升至8.8%。04年后通胀升温导致货币政策收紧，04年10月末央行加息后市场跌破前期平台，叠加2005年4月30日证监会启动的股权分置改革引发了市场的尾部风险，A股持续下跌至2005年6月6日的998点。在12/1-14/6阶段，基本面略差，经济缓慢下行，资金面整体偏中性，市场震荡筑底。从12Q1至14Q2，GDP增速从8.1%回落至7.5%，工业增加值累计增速由2012年初的11.6%降至14/6的8.8%。从12Q1至14Q2，全部A股净利润增速从-0.4%回升至9.5%，但整体ROE从14.4%回落至13%。经济增速缓慢下行的同时，资金面整体偏中性，央行在2012年两次降准降息，而2012年之后由于大量资金通过影子银行渠道流向地产、地方融资平台以及产能过剩行业，为了抑制影子银行以及金融机构加杠杆，2013年后央行货币政策略紧，债市去杠杆以及“钱荒”等事件相继出现，资金利率在2013年上行，14年上半年后再次回落。10年期国债收益率从2012年初的3.4%升至14年初最高4.7%，在14年中回落至4%左右。圆弧底阶段市场整体估值回落，02/1-05/6阶段全部A股PE（TTM）、PB（LY）从40倍、3.2倍回落至2005/6/6日998点的18倍、1.6倍，12/1-14/6期间全部A股PE（TTM）、PB（LY）从13.2倍、1.9倍回落至2014/6最低的12倍、1.5倍。

修改4设立专项附加扣除增加规定子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等与人民群众生活密切相关的专项附加扣除。修改5增加反避税条款针对个人不按独立交易原则转让财产、在境外避税地避税、实施不合理商业安排获取不当税收利益等避税行为，赋予税务机关按合理方法进行纳税调整的权力。

隆华科技：控股股东拟转让部分股份引入战略投资者隆华科技（300263）10月19日晚间公告，为引入战略合作伙伴，归还个人贷款、降低股票质押风险，公司控股股东、实控人李占明、李占强、李明卫、李明强拟将公司部分股份，转让给杭州艺阳、杭州中策、世诚科技，转让价4元/股，总价6亿元。转让后，三家企业分别持有公司5.49%股份，公司控股股东、实控人合计持股31.37%。

鲁阳节能：前三季净利2.3亿元 同比增65%鲁阳节能（002088）10月19日晚间披露三季报，公司前三季度实现营业收入12.38亿元，同比增长11.56%；净利润2.3亿元，同比增长65.48%；每股收益0.66元。公司陶瓷纤维中高端产品销量增加，陶瓷纤维产品销售收入增长。预计2018年度净利润为2.78亿元-3.42亿元，同比增长30%-60%。

人福医药（600079）10月19日晚间公告，公司参股的天风证券今日上市交易。天风证券首次公开发行股票完成后，公司持股占其发行后总股本的12.06%，该部分股权自天风证券上市之日起36个月内不得转让。辽宁成大：控股子公司拟投建人用疫苗项目辽宁成大（600739）10月19日晚间公告，公司控股子公司成大生物，决定投建成大生物本溪分公司人用疫苗一期工程建设项目，总投资约7.1亿元。项目包括年产500万剂四价流感病毒裂解疫苗、年产300万剂甲型肝炎灭活疫苗、300万剂A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、300万剂b型流感嗜血杆菌结合疫苗。项目投产后，有利于巩固公司在人用疫苗领域的行业地位。

近期股价大涨的圣邦股份和韦尔股份均有部分芯片应用于国内TWS耳机中。而漫步者，也参与到这场耳机创新的大潮中。（二）漫步者简述漫步者成立于2001年，并于2010年2月5日上市，成为首家在A股上市的自主品牌多媒体音响企业。漫步者的主营业务是多媒体音箱、耳机、汽车音响相关产品的研发、设计、生产和销售。