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13成本孰高孰低？个险与中介作为并行的两个销售渠道，二者最终比较的是效率我们在生活中使用的各种物品，有哪些是我们从生产厂家直接购买的？绝大多数都不是。这说明专业化分工是各行各业进步的标志，而不是退步的标志。人类就是因为工业化时代有了分工的思维，生产力才得到极大的解放。

对于宋翼湘的申辩意见，我会认为：第一，关于操纵市场主观故意。交易流水、交易地址、众益传媒相关资料、相关人员提交的情况说明及询问笔录、信息记录等证据表明，宋翼湘明知文高永权抬高股价的意图，并受文高永权“众益传媒”股价不能低于第一次发行价（18元）的指示，通过手机、电脑操作下单交易“众益传媒”。因此，对宋翼湘关于无操纵市场主观故意的主张不予采纳。第二，关于违法事实的认定。宋翼湘由文高永权授意，操作使用相关账户，进行了大量买入交易，将股价抬高到接近文高永权认为合理的价位。因此，对宋翼湘关于“众益传媒”相关交易不构成操纵市场的主张不予采纳。第三，关于是否处罚。虽然账户组在拉抬“众益传媒”价格后未卖出所持股票，与此相关的众益传媒的两次重组也未能完成，但账户组故意拉抬股价的行为损害了市场秩序，触犯了法律的禁止性规定，依法应予处罚。至于处罚幅度，我会已充分考虑了当事人违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度。

5.1标的涨跌幅根据4.3节公式，固定初始参数杠杆倍数Beta为2，年化波动率Sigma为28%，时间T为1年，变量标的净值X带入公式，可以得到Y关于X的函数：研究发现，如果在上述假设下，X取0.8~1.375时，Y为负值，其余状态下Y为正值。即固定波动率情况下，标的涨幅越多，或者跌幅越多，收益差越为正。

【延伸阅读】韩媒称韩国产品出口遭中日夹击：中国货质量好 日本货价格低参考消息网5月5日报道 韩媒称，韩国产品出口近来遭中日双方夹击。中国不断发展的技术实力使本国产品品质大幅提高，而日元走低又令日本产品极具价格竞争力，相比之下，韩国产品在出口方面的优势则相对减弱。

深圳某券商研究员李方（化名）则强调了流动性的重要。他说：“随着近期两市成交量萎缩，很多小盘股的流动性更差，对机构而言也更加难以下手。整体上看，大盘蓝筹的流动性更好，也不会简单因为交易结构的变化而产生很大的波动。”确定性要求更高虽然大盘蓝筹整体表现更为抗跌，但今年以来仍有不少白马股因业绩不及预期而跌幅较大。数据显示，剔除2016年12月后上市的新股，在去年的白马龙头股行情中涨幅超过20%的353只个股，截至10月18日，今年以来有210只跌幅超过30%，其中不乏海康威视、分众传媒、复星医药、科大讯飞等大盘白马股。

文高永权控制众益传媒于2015年7月15日发布《关于公司控股股东、实际控制人增持公司股票的公告》称公司控股股东、实际控制人文高永权及公司部分股东将联合对公司股票进行增持，增持计划的时间区间为未来6个月内，即2015年7月15日至2016年1月14日，合计拟增持公司股份数量不超过公司总股本的10%。据查，文高永权及众益传媒其他股东并无相应增持计划，仅是文高永权出具了《公司股东关于所持有湖南众益文化传媒股份有限公司股票减持计划的承诺函》，承诺自2015年7月15日起，减持公司股份的价格不低于45元/股。