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此外，公司的投行业务在2017年表现不佳，投资银行业务实现收入2.52亿元，较2016年下降54.04%。国联证券的投行业务由其全资子公司华英证券负责。值得注意的是，华英证券在去年被监管机构两次处罚。去年8月，国联证券的子公司华英证券，因为一起中小企业私募债而受罚。时隔3个月后，2017年11月，四川证监局又对华英证券出具警示函。国联证券表示，截至本招股说明书出具之日，华英证券正根据监管要求准备整改报告，以切实整改相关问题。华英证券就该事项未再受到监管部门的行政处罚或进一步监管措施。

（2）粗钢产能利用率大幅增加，行业集中度提升有限就“十三五”期间钢铁行业转型升级需要达成的目标，工信部在2016年印发的《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》中，就产能压减、产能利用率和集中度等提升目标都做出了比较明确的规划。从实际完成情况来看，产能压减和利用率提升的目标已经超额完成。根据我们的统计，2016—2019年各省粗钢产能（含转炉和电炉，剔除了2016年列入过剩产能淘汰的中频炉产能）淘汰累计规模约为1.49亿吨。此外，根据各省2017—2019年8月公布的产能置换计划，截至2020年投产和计划投产的粗钢产能约1.58亿吨，对应淘汰的粗钢产能规模约1.84亿吨，累计净压减炼钢产能规模在2，600万吨左右。合计来看，“十三五”期间粗钢产能的净压减预计将超过1.7亿吨，远远超过了2016年规划的去产能规模。而从产能利用率的角度来看，随着钢铁需求的回暖以及中频炉退出后带来的合规产能释放，2017年以来全国粗钢产量大幅回升。如果按照World Steel Association统计的粗钢产能和产量的数据，截至2018年中国粗钢产能利用率已经上升到90%以上。到“十三五”末能够实现80%以上的粗钢产能利用率基本是确定性的。

（3）电炉定价能力随需求变化，未来定价区域恐前移在废钢供应和电价没有发生很大结构性变化的情况下，电炉成本和利润结构的分布相对稳定。但如果从动态的视角来看，盈利电炉的比例则会在需求的不同阶段发生一定的变化。即不同阶段能够为现货定价的电炉成本区间也会存在很大的变化。从2012年至今，除了2016年四季度到2017年上半年由于中频炉大规模淘汰造成废钢资源流出外，废钢价格在多数时段内均高于铁水成本。也就是说，在多数时段，电炉钢都处于钢材的高边际成本区域。

蛋壳与青客遇到的问题类似，为了抢占房源与相应的市场份额以大额亏损换增长是他们不得不做出的选择。青客公寓CEO金光杰认为长租公司是微利行业，规模是实现盈利的重要途径。在他看来，3万至5万间的规模是公寓企业的生存底线，12万间房是企业的盈利平衡点。

美国有线新闻网评论认为，实际上在迪士尼并购福克斯之后，《复联4》和《阿凡达》的幕后老板都是迪士尼，无论谁夺冠，都是米老鼠笑到最后。责任编辑：张宁本报记者 刘 艳 付丽丽人工智能技术的加持，5G建设的全面铺开，加速了工业互联网的普及，与此同时，工业信息安全产业规模加速扩容。

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